Maker kurs

MakerDAO / Sky Protocol i 2026

MakerDAO var en af de allerførste vellykkede DeFi-protokoller og skaberen af DAI, den mest brugte decentraliserede stablecoin. I august 2024 rebrandede MakerDAO til Sky Protocol som led i grundlægger Rune Christensens “Endgame”-plan, der også indførte nye tokens (SKY og USDS).

Fra MakerDAO til Sky

MakerDAO blev grundlagt i 2014-2015 og lancerede Single-Collateral DAI (SAI) i december 2017 som en ETH-backed stablecoin. Over årene udviklede protokollen sig markant: Multi-Collateral DAI (nov 2019), flere collateral-typer (WBTC, USDC, tokeniserede real-world assets), DSR (Dai Savings Rate) og governance via MKR-tokens.

I 2024 startede Endgame-migrationen:

• MakerDAO → Sky Protocol
• MKR → SKY (1 MKR = 24.000 SKY)
• DAI → USDS (1:1 ombytning; DAI eksisterer stadig)
• DSR → SSR (Sky Savings Rate)

Migration er i udgangspunktet frivillig, men en Delayed Upgrade Penalty, aktiveret 18. september 2025, gør det gradvist dyrere at vente.

Endgame - hvad handler det om?

Endgame er en ambitiøs restrukturering, hvor Sky-protokollen opdeles i SubDAO’er (“Stars”) med egne tokens og specialiserede funktioner. Idéen er at lade en central kerneprotokol (Sky) håndtere den tunge infrastruktur (stablecoin, governance, RWA), mens Stars eksperimenterer med lending, real-world assets og nye produkter.

I praksis har adoptionen været langsommere end Rune Christensens oprindelige roadmap - Spark (lending-Stjernen) er den mest synlige SubDAO, men flere andre er forsinket eller omstruktureret.

Hvordan mintes USDS?

Du indbetaler krypto som sikkerhed i et Vault (tidligere kaldt CDP). Typisk kræves 150-200 % overkollateralisering. For hver 1 USD værdi af sikkerhed kan du låne op til 0,50-0,67 USDS.

Sky Savings Rate (SSR) og Sky Token Rewards

To forskellige yield-mekanismer:

• SSR er for USDS-holdere: du deponerer USDS og tjener en governance-fastsat rente. I 2026 typisk 4-8 % APY, udbetalt i USDS. Det er en af de højeste “risikofri” renter i krypto, men du har stadig smart contract- og USDS-peg-risiko.
• Sky Token Rewards er for SKY-stakers: du låser SKY og modtager yield i enten USDS eller SKY, finansieret af protokollens indtægter.

Vigtigt: De to er ikke samme ting. SSR får du ved at holde USDS, ikke SKY.

Real-World Assets (RWA)

Sky har været pioner inden for tokeniserede real-world assets som sikkerhed. Over halvdelen af Sky’s sikkerhedsværdi består i 2026 af tokeniserede US Treasuries og andre lavrisikoaktiver. Det har gjort protokollen langt mere modstandsdygtig over for volatilitet i krypto-sikkerhed, men også øget koncentration omkring amerikanske finansielle infrastrukturudbydere.

SKY/MKR i tal (april 2026)

• Lanceret: 2015 (MakerDAO), rebrandet Sky august 2024
• Tickers: SKY (ny), MKR (legacy, under udfasning)
• Total supply MKR: ca. 977.000 MKR (legacy)
• Total supply SKY: 24 milliarder SKY (1 MKR : 24.000 SKY)
• USDS market cap: voksende i 2026, størstedelen af kombineret DAI+USDS nu i USDS
• DAI market cap: stadig betydelig, men faldende

Risici og skat

Sky-protokollen står over for flere udfordringer:

• Konkurrence. USDe (Ethena), FRAX v3 og GHO (Aave) presser markedsandel.
• RWA-koncentration. Afhængighed af amerikanske Treasury-udstedere og custodians øger modpartsrisiko.
• Governance-kompleksitet. Endgame’s SubDAO-struktur er svær at gennemskue for nye brugere.

I Danmark beskattes gevinster på MKR/SKY som spekulationsindkomst (op til ca. 52 %). SSR-renter på USDS og Sky Token Rewards indberettes som anden personlig indkomst på modtagelsestidspunktet og til kursen den dag.